La valoración de Momentus se redujo drásticamente en el acuerdo revisado de SPAC

WASHINGTON - Una corporación de adquisición de propósito especial (SPAC) ha revisado su acuerdo para fusionarse con la compañía de transporte espacial Momentus, reduciendo el valor del acuerdo a la mitad.

Stable Road Acquisition Corporation presentó una declaración de registro enmendada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. El 29 de junio, revisando los detalles de una fusión con Momentus anunciada en octubre de 2020. En ese momento, las compañías dijeron que la fusión valoraría a Momentus en más de $ 1.1 mil millones una vez que trato cerrado.

En el acuerdo revisado, Momentus se valorará en solo 566,6 millones de dólares, la mitad del valor original del acuerdo. Stable Road y otros inversores tendrán una participación mayor en Momentus. Según el acuerdo original, los propietarios existentes de Momentus habrían poseído entre el 71,4% y el 78,2% de la empresa fusionada, y el resto sería propiedad de Stable Road y otros inversores que participaron en el acuerdo. En el acuerdo revisado, esa participación en la propiedad cae entre el 55,4% y el 63,4%, dependiendo de cuántos accionistas de Stable Road reembolsen sus acciones.

La fusión, que originalmente se esperaba que se cerrara a principios de 2021, se ha retrasado por varios problemas, incluidas las preocupaciones que las agencias gubernamentales de EE. UU. Plantearon sobre la propiedad extranjera de Momentus. Los cofundadores rusos de la empresa, Mikhail Kokorich y Lev Khasis, vendieron sus participaciones en la empresa en junio por 50 millones de dólares, meses después de que Kokorich dejara el cargo de director ejecutivo.

Momentus dijo el 9 de junio que había llegado a un acuerdo de seguridad nacional con los Departamentos de Defensa y del Tesoro, en el que se describen los pasos que tomaría para abordar los riesgos de seguridad nacional planteados anteriormente por el Departamento de Defensa. Además de las desinversiones de Kokorich y Khasis, la compañía acordó tomar medidas de seguridad adicionales y agregar a su directorio un director designado por el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos (CFIUS) encargado de confirmar el cumplimiento de los términos del acuerdo.

Para entonces, sin embargo, Momentus había perdido dos oportunidades para lanzar sus primeros remolcadores Vigoride. La compañía abandonó la misión de viaje compartido Transporter-1 de SpaceX en enero, diciendo que no podía obtener una revisión de carga útil de la Administración Federal de Aviación aprobada a tiempo. En mayo, la FAA rechazó una revisión de la carga útil para dos remolcadores Vigoride que Momentus planeaba lanzar en la misión de viaje compartido SpaceX Transporter-2, citando preocupaciones de seguridad nacional.

En la declaración de registro, Stable Road dijo que el primer lanzamiento de Vigoride no se espera hasta junio de 2022. Momentus ha suspendido las conversaciones con SpaceX para esos lanzamientos de Vigoride "mientras Momentus trabaja para asegurar las aprobaciones del gobierno de EE. UU. Que se requieren para sus misiones", con "La posibilidad de que tales aprobaciones puedan tardar más de lo esperado en obtener o que nunca se obtengan".

Momentus también ha perdido clientes como resultado del trato. Stable Road dijo que la cartera de pedidos de Momentus se redujo de $ 90 millones en noviembre de 2020 a $ 66 millones a partir del 11 de junio. Ese fue otro factor que Stable Road citó en la decisión de renegociar el acuerdo.

La pérdida de clientes y el retraso en la introducción de su remolcador Vigoride ha reducido las proyecciones financieras de Momentus. En octubre, Momentus proyectó $ 12 millones en ingresos en 2021 y $ 104 millones en 2022, creciendo rápidamente a más de $ 4 mil millones para 2027. Las últimas proyecciones pronostican que no habrá ingresos en 2021 y solo $ 5 millones en 2022, aumentando a poco menos de $ 2.2 mil millones en 2027. .

Stable Road también advirtió que una tecnología clave para el Vigoride de Momentus y los remolcadores futuros aún no se ha probado. El sistema de propulsión de plasma de agua utilizado para propulsar los remolcadores "aún está en proceso de desarrollo y no ha sido completamente probado o validado en el espacio y es posible que nunca tenga las capacidades o la funcionalidad en el espacio que Momentus espera actualmente", declaró Stable Road en el Presentación ante la SEC. Momentus reclamó el éxito al probar ese sistema de propulsión en un cubesat lanzado en 2019.

Otras revisiones al acuerdo de fusión requieren que Momentus reembolse a Stable Road la mitad de todos los costos asociados con la fusión, hasta $ 1.5 millones, incurridos en el futuro, e indemnice a Stable Road por cualquier pérdida incurrida en caso de que el acuerdo no se cierre. Las compañías tienen hasta el 13 de agosto para cerrar el trato luego de que los accionistas de Stable Road aprobaran por poco una extensión de tres meses en mayo.